Een kijkje naar een fenomeen
Enkele lessen van David Tepper
David Tepper, oprichter van Appaloosa Management, heeft sinds 1993 een gemiddelde jaarlijkse return van meer dan 25% behaald, wat hem een van de meest succesvolle hedgefondsmanagers maakt. Zijn aanpak biedt waardevolle inzichten voor beleggers. Hier zijn vijf essentiële lessen uit Teppers strategie, onderbouwd met concrete voorbeelden.
Tepper benadrukt het belang van geduld en timing. Hij wacht op momenten van marktdislocatie om toe te slaan. In 2009, na de financiële crisis, kocht hij aandelen van Bank of America en Citigroup tegen bodemprijzen, anticiperend op hun herstel. Deze investeringen leverden miljarden op toen de bankensector herstelde. Beleggers kunnen dit toepassen door te wachten op vergelijkbare kansen, zoals de koersdaling van Tesla in 2022 na zwakke kwartaalresultaten, om aandelen te kopen van bedrijven met sterke fundamenten die tijdelijk onder druk staan.
Tepper is een contrair belegger die kansen ziet waar anderen angst zien. In 2011, tijdens de Europese schuldencrisis, investeerde hij zwaar in Europese banken zoals Barclays, terwijl de markt vreesde voor een ineenstorting van de euro. Zijn analyse dat de paniek overdreven was, resulteerde in aanzienlijke winsten. Beleggers kunnen dit nabootsen door te investeren in ondergewaardeerde sectoren, zoals de technologiesector tijdens de correctie van 2022, toen bedrijven zoals Apple tijdelijk werden afgestraft door marktsentiment.
Risicobeheer is cruciaal in Teppers strategie. Hij berekent altijd het slechtste scenario voordat hij investeert. In 2016 kocht hij energieaandelen zoals Chevron, maar alleen na te hebben vastgesteld dat hij een daling kon absorberen. Dit minimaliseert verliezen in volatiele markten. Beleggers kunnen dit toepassen door bijvoorbeeld bij een investering in NVIDIA te evalueren wat een inzinking in de chipmarkt zou betekenen voor hun portefeuille, zodat ze alleen risico’s nemen die ze kunnen dragen.
Tepper houdt zijn portefeuille gefocust en kiest voor bedrijven met groeipotentieel. In 2020 investeerde hij in Alibaba, ondanks druk op Chinese techbedrijven, en profiteerde later van hun herstel. Recent kocht hij aandelen in een AI-bedrijf met een marktwaarde van $1,6 biljoen, anticiperend op de groei van kunstmatige intelligentie. Beleggers kunnen dit nadoen door te focussen op kwaliteit, zoals investeringen in ASML tijdens de chiphausse, in plaats van hun kapitaal te versnipperen over tal van middelmatige bedrijven.
Mentale discipline is Teppers grootste troef. Hij laat zich niet leiden door marktvolatiliteit of emoties. In 2008 kocht hij bankaandelen terwijl de markt instortte, en in 2022 hield hij vast aan techposities zoals Microsoft ondanks inflatiedruk. Beleggers kunnen dit toepassen door een gedisciplineerd plan te volgen en niet te zwichten voor kortetermijnpaniek, zoals de verkoopgolf tijdens de renteverhogingen van 2022.
Teppers succes komt voort uit geduld, contrair denken, risicobeheer, focus op kwaliteit en mentale discipline. Door deze principes toe te passen en marktkansen te analyseren, zoals Tepper deed in crises en herstelmomenten, kunnen beleggers hun resultaten verbeteren.